本文摘要：倒数亏损两年后，华电能源(股票全称：*ST华源)的保壳转入到关键阶段。

倒数亏损两年后，华电能源(股票全称：*ST华源)的保壳转入到关键阶段。在2019年前三季度依旧亏损的情况下，公司能否摘帽*ST仍未可知。近日，新京报记者得知，华电能源旗下坐落于哈尔滨双城区的生物质发电项目在奠基仪式开始两个月后宣告项目作罢。

该项目由华电能源在2017年竞标顺利，项目总投资计划不多达4亿元。1月10日，华电能源总经理姜青松对新京报记者回应，项目作罢是出于资金问题等多方面考虑到。作为华电集团旗下较早上市的子公司，华电能源主要业务集中于在黑龙江一带，公司2018年年度报告中回忆，公司已沦为黑龙江省仅次于的发电及集中供热运营商。而华电能源在黑龙江的业务整体却呈现毛利率为负的情况。

此外，自华电能源2017年起倒数亏损以来，公司整体的探讨主业、击破资金动作大大，其相继出让资产，大部分为有限公司股东华电集团接盘。在华电能源生物质项目作罢的背后，华电集团旗下另一上市公司华电国际的生物质发电项目倒闭。

从国内整体情况来看，一些上市公司旗下的生物质发电项目也状况不一。　　华电能源生物质发电项目作罢元旦过后，哪怕是晴天，哈尔滨最低温度仍高于零下二十摄氏度。

坐落于哈尔滨双城区的华电生物质发电项目仍未月动工，被皑皑白雪覆盖面积着。2017年，黑龙江发改委对哈尔滨双城区生物质发电项目展开了国内公开招标，华电能源竞标顺利。2019年4月，华电能源透露的2018年社会责任报告中透露，清洁能源发展步伐减缓，哈尔滨双城区生物质能发电项目已完成立项审核并获得项目核准。在项目实行选址上，哈尔滨兴润食品有限责任公司所在的工厂地皮被顺位，最后华电能源与兴润食品誓约，双方联合正式成立黑龙江哈尔滨双城生物质发电有限公司，兴润食品作为入股方迁离原厂址，公司原职工转至实正式成立的公司工作。

记者得知，该项目动态总投资3.63亿元，华电能源与哈尔滨兴润食品誓约分别按60%：40%出资建设，双方在立项阶段签定了战略合作协议。兴润食品方面的律师告诉他新京报记者，兴润食品此前早已已完成了搬出工作，该项目在2019年7月举办了奠基仪式，但在2019年9月，华电能源要求对该项目展开作罢实行处置。

1月10日，华电能源总经理姜青松对记者回应，这次作罢主要是因为华电能源的资金问题，我们上市公司倒数两年亏损，资产负债率也超过了93%，所以这样的话我们的投资能力受到影响，这个是主要的方面。姜青松还回应，因生物质的项目较为小，有不确定性，还包括补贴，主要是补贴电价，也面对国补改地调补的不确定性，所以想再行研究研究，论证论证，现在是嗣后不具备动工条件。华电能源要求作罢该项目后，在一次双方交流的过程中，兴润食品明确提出把投资额度上调。兴润食品负责人段其泉1月11日对新京报记者称之为，公司前期展开的迁往等工作都早已已完成，但华电能源作罢该项目的要求并没去找公司协商而是必要告诉当地政府，按理说我几百万都想转了，你出尔反尔我还不敢转吗。

在姜青松1月10日对记者的对此中，兴润食品的不想投资，也沦为项目之后前进的难题之一。记者同日自华电能源另一知情人士处得知，在政府表示同意后，此前华电能源还为该项目去找过接盘方，但最后没谈拢。对于该项目何时才能之后展开，该知情人士称之为，该项目明确的未来建设情况，还必须华电集团与华电能源在今年春节前后开完不会才能确认，要看2020年能否摘帽，资产负债率能下来多少。值得注意的是，华电能源2017年度早已在亏损，但在2018年度报告中提到的发展战略中还回应，要大力前进洗手高效能源稳步发展。

双城生物质发电项目力争尽早已完成动工决策。之后积极开展生物质能项目布局选点工作，与省内生物质燃料条件好的地区展开洽谈并作好项目投标打算。2017年以来倒数亏损 黑龙江地区毛利率为负华电能源1996年上市，自2010年以来，每年报告期末的资产负债率之后仍然多达80%。

在2018年底时超过了92.64%。2013年至2016年，华电能源的营业收入也正处于下降状态。2017年度、2018年度，华电能源的营业收入分别为90.8亿元、98.06亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为-11亿元、-7.6亿元。2019年1-9月，华电能源的营业收入为73.6亿元，归属于上市公司股东的净利润为-2.12亿元。

截至2019年9月底，华电能源的总资产为240.29亿元，归属于上市公司股东的净资产为13.76亿元，资产负债率为93.26%。在2018年年度报告中，扭亏就早已沦为华电能源多次提到的最重要工作。公司在年报中提及要研究制订扭亏为盈的方案，着力积极开展电量优化、着力积极开展煤炭优化等内容。然而，扭亏并不是更容易的事情。

华电能源公司在黑龙江区域的亏损尤为相当严重。根据华电能源2018年年度报告，公司已沦为黑龙江省仅次于的发电及集中供热运营商，电厂产于在黑龙江省主要中心城市，截至2018年底，公司已投放运营的全资及有限公司发电厂8家，全部为火力发电厂。

在华电能源2018年年度报告中，公司分地区的黑龙江、北京、内蒙古业务，毛利率分别为-0.79%、21.01%、42.98%，华电能源2018年度黑龙江地区产生的营业收入94.7亿元，但比较的营业成本为95.4亿元，毛利率为-0.79%。数据表明，华电能源在黑龙江有多家子公司，其中黑龙江龙电电气有限公司、哈尔滨热电有限责任公司、黑龙江新世纪能源有限公司、黑龙江富达投资有限公司报告期内皆为亏损状态。按照产品来看，华电能源主要有售电、供热、电表销售、煤炭销售、工程施工5大类产品，其中占到收益比重最低的为售电、供热两大项目。

根据公司2018年年度报告，报告期华电能源的售电业务毛利率为5.55%，而供热业务毛利率为-20.11%。在华电能源主要面对的煤炭市场上，随着煤炭行业去生产能力、减量化生产以及煤矿安全生产专项整顿，煤炭价格维持高位运营，电煤成本大幅度下降。华电能源在当时的应付策略中回应，公司全资享有内蒙古天顺煤矿、入股黑河兴边煤矿，享有了一定的煤炭资源。华电能源的员工人数也在上升。

2012年时，华电能源的员工总数还多达了1.5万人。截至2017年年底，华电能源在职员工数量合计为11650人，截至2018年年底，在职员工数量增加至10991人。

2020年1月2日，华电能源再度公告，为了提升公司及有限公司子公司燃料专业管理水平，及时掌控煤炭供需、运输市场形势信息，将与华电集团及其子公司积极开展燃料专业管理服务业务，2019年向华电集团缴纳管理费大约1700万元。连卖近8亿资产给有限公司股东 谓之上交所面谈在业绩上致力于扭亏的另一面，华电能源也在大力探讨主业，出让旗下资产。

新京报记者统计资料，从华电能源经常出现亏损后的2017年10月起，其之后开始了大大出让股权或资产的动作，其中华电集团屡屡作为接盘方。根据华电能源2019年11月公告，为更进一步探讨公司主营业务发展，优化资源配置，公司要求向华电集团协议出让持有人的华电置业2.688%股权，出让价格为22947.89万元;2019年10月公告，公司要求向华电集团协议出让持有人的华电煤业2.36%股权，出让价格为54755.14万元;2019年8月公告要求向华电集团旗下资本控股公司协议出让持有人的华信保险6%股权，出让价格为1642.5万元。新京报记者计算出来，华电能源通过出让华电置业、华电煤业、华信保险部分股权，交易对价合计多达7.9亿元。

2019年11月，华电能源还接到了上交所的面谈函，其中就对公司多次向华电集团出让资产明确提出批评，拒绝华电能源补足透露公司频密向关联方出让股权、处理资产的主要考虑到及必要性，否不利于上市公司探讨主业，强化持续盈利能力。当时华电能源恢复称之为，由于华信保险、华电煤业和华电置业皆为华电集团牵头辖下企业发动成立的，股权统合工作主要在华电集团内部展开，因此公司上述股权的处理皆再次发生在公司与关联方之间。公司持有人华电煤业的股权比例只有2.36%，对华电煤业没控制力和影响力;对华电置业的投资意味着是财务投资，根据国资委有关国有企业探讨主业的政策拒绝，主业非房地产的国有企业必须重点清扫解散房地产领域。

公司处理上述股权交还的资金，可减少公司现金流，为公司探讨主业发展获取强有力的资金确保，减轻公司经营和资金压力，减少银行贷款和资产负债率。华电能源在恢复公告中回应。除华电能源出让入股公司的股权外，华电能源还曾计划出让旗下的房产。2019年4月华电能源决议在2019年度出售在哈尔滨享有的龙电大厦以及南岗区中兴街的龙电花园部分房产，但后来没能成交价。

2019年10月，华电能源要求，仍然之后对龙电大厦上海证券交易所交易，而是计划将持有人的龙电大厦房产投资大股东华电科工的全资子公司中电恒基。对于目前的华电能源来说，还有较多的短期借款有待解决问题。

截至2019年9月底，华电能源的短期借款余额为81.76亿元，长期借款余额为62.55亿元，报告期末的负债合计224亿元。华电能源频密出让背后：华电集团未来将会幸*ST金山脱帽作为黑龙江老牌的上市公司，华电能源是华电集团旗下最先在A股上市的子公司。除华电能源外，华电集团目前还有国电南自、*ST金山、华电国际、黔源电力、华电重工5家A股上市公司，华电福新一家港股上市公司。资料表明，华电集团正式成立于2003年4月，截至2018年12月31日，华电集团总资产8156.21亿元，净资产1828.66亿元。

2018年构建营业收入2144.58亿元，净利润60.48亿元。在华电能源频密出让资产给华电集团的背后，是华电集团旗下的*ST金山早已通过此路径，预计构建2019年度的盈利。某种程度正处于保壳关键期的*ST金山，在1月8日发布公告回应，公司预计2019年度盈利6500万元至7500万元。

*ST金山回应，本次业绩预盈主要是由于公司全资子公司辽宁华电铁岭发电有限公司出售其持有人的华电置业和华电煤业股权所致，影响金额大约为56400万元。但是扣减上述非经常性损益事项后，公司业绩预计为-49900万元至-48900万元。资料表明，*ST金山因2017年度、2018年度倒数亏损被实行注销风险警告。

与华电能源完全相同，辽宁华电铁岭发电出让华电置业股权、华电煤业股权的接盘方，某种程度为华电集团。对于华电集团旗下其他上市公司而言，也有多家公司负债率较高，并在国资委的推展下，屡屡提到探讨主业。Choice数据表明，截至2019年9月底，除华电重工外，华电集团旗下的5家A股上市公司资产负债率皆多达60%，其中*ST华源、*ST金山资产负债率分别为93.26%、87.88%，且较2018年底的资产负债率有所下降;黔源电力、华电国际、国电南自的资产负债率分别为68.51%、67.61%、66.74%，较2018年底的资产负债率有所增加。

在2014年，国电南自就奠定了探讨主业，转型升级的发展战略;在华电重工2018年年报中也提到探讨主业;黔源电力因探讨主业的市场需求，也在2019年8月宣告出让持有人的华信保险股权。上市公司生物质发电项目现状：有的倒闭，有的赚华电能源生物质发电项目作罢，而从国内整体生物质发电项目来看，状况不一。

以华电国际旗下此前在安徽宿州的生物质发电项目为事例，该项目投产后仍然亏损，最后以倒闭收场。根据华电国际2018年年度报告表明，2018年8月，子公司华电宿州生物质能发电有限公司的债权人向法院申请人倒闭整肃，9月5日法院法院了倒闭申请人，9月12日登录安徽皖光大律师事务所为倒闭整肃管理人。

根据华电国际公告，旗下宿州生物质能公司于2007年6月15日登记正式成立公司。在华电国际2014年公告中就回应，宿州生物质能两台12.5MW机组于2008年投产发电，机组投产后仍然亏损。

考虑到宿州生物质能已资不抵债，经营亏损、现金流紧缺的经营状况无法提高，白鱼对其固定资产计提减值打算2.26亿元。目前，被称作生物质发电第一股的上市公司凯迪生态(*ST凯迪)也正处于注销边缘。

该公司2019年12月宣告，为了解决问题员工工资、社保等问题，平稳员工队伍，保持公司日常运转，保证司法重整需要前进，白鱼对旗下运城关铝热电有限公司债权以及三个生物质项目子公司(万荣凯迪绿色能源开发有限公司、夏县凯都绿色能源开发有限公司、天镇凯迪绿色能源开发有限公司)股权展开包、折扣出售。2018年4月，长青集团公告回应，与中环新能源生物发电有限公司签订了协议，公司拟向中环新能源出让公司持有人的蓬莱长青生物质能源有限公司100%股权，股权转让价款为人民币260万元。当时该项目原本归属于前期申请跑完筹办阶段，但因动工时间无法符合政府市场需求，长青集团被迫出让该项目。

对于长青集团来说，旗下长时间运转的生物质项目将要为公司带给收益。1月3日长青集团公告，公司投资建设的铁岭长青生物质热电联产项目近日已完成了72+24小时试运营，于2020年1月1日基本符合长年平稳运营的条件。

2019年12月，长青集团还同时宣告，对旗下坐落于阜宁、新野等地的4个生物质热电项目展开投资。Wind数据表明，目前A股市场中，有15家生物质能概念股。上市公司韶能股份1月8日公告，有限公司子公司翁源致能生物质发电有限公司投资建设的翁源生物质能发电一期项目发电机组(装机3万千瓦)经过将近段时间试运营，不具备转至商业运营的条件，现投放商业运营。

2018年，韶能股份生物质发电企业共计构建购电收益4.97亿元，利润总额6864.39亿元。2019年上半年，公司生物质能发电企业共计构建购电收益30706.24万元、利润总额4965万元(2019年上半年数据予以审核)。翁源生物质能发电一期项目发电机组投放商业运营，将对公司2020年及今后的经营业绩产生大力影响。

2019年7月至10月，九洲电气陆续宣告，旗下投资多个生物质项目接到黑龙江发改委的核准国家发改委。此外，伟明环保、三聚环保、中闽能源等公司也曾宣告投资生物质项目。

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